会计学院师生前往上海漕河泾新兴技术开发区调研

     首都经济贸易大学人才培养的目标是培养国际化应用型人才。教师对企业实务的把握程度与面向学生的实践教学水平有密不可分的联系。2014年7月10日上午，我校会计学院闫华红、曹建，吕亚洁，赵懿清，孙静五位老师以及十名会计学硕士研究生前往上海漕河泾技术开发区进行调研，并与上海市漕河泾新兴技术开发区开发总公司薛晗总经理进行座谈。

　　会计学院师生一行与漕河泾公司薛晗经理进行座谈

　　座谈中，薛经理首先为我们介绍了漕河泾技术开发区的基本概况。上海漕河泾新兴技术开发区是国务院批准设立的经济技术开发区、高新技术产业开发区和出口加工区，现规划面积14.28平方公里。开发区汇聚中外高科技企业2500多家，其中外商投资企业500多家。78家世界500强跨国公司在区内设立112家高科技企业。

　　漕河泾新兴技术开发区位于上海西南部，地跨徐汇区和闵行区两个行政区，东至桂林路（含邮通设备厂），南至漕宝路（含中科院生命科学研究院）、西至新泾港，北至蒲汇塘。毗邻徐家汇休闲、购物及娱乐中心，周边交通网络完善，火车站南站及虹桥机场均近在咫尺。

　　上海是中国多元化人才最集中的城市，不仅劳动力素质高，劳动力费用在国际上有竞争力，而且高科技工业领域的人力资源尤为优秀。漕河泾开发区依托周边20多所高等院校和120多所研究开发机构，以及良好的居住环境，能很容易吸引较高素质的劳工和专业人员。根据《上海漕河泾开发区人才资源现状与需求调查研究分析报告》，截止2011年末，开发区共有从业人员约20万人，其中经营管理人员为3.4万人，专业技术人员为5.8万人，大学本科及以上学历人员数约10万人，占总数的47.45%，其中博士1800名、硕士18392名，留学归国人员1438名，外籍人士1627名，已成为上海乃至全国高学历、高素质人才最为集聚的人才高地之一。

　　然后薛经理又为我们详细说明了漕河泾技术开发区目前的经济情况。漕河泾开发区经过多年发展，单位面积经济效益在全国开发区已经名列前茅。2013年，开发区实现销售收入2778亿元，工业总产值1044亿元，地区生产总值（GDP）905亿元，进出口总额154亿美元，税收总额92.92亿元，占到了其地处的上海市徐汇区年税收总额的四分之一。

　　表1  2005年-2013年开发区主要经济指标（亿元/亿美元）

　　从上图走势不难看出漕河泾技术开发区的年销售收入和利润总额基本呈逐年递增的趋势，即使2008年爆发了严重的金融危机，漕河泾开发区受到的影响也很有限。

　　漕河泾技术开发区中的2500多家企业是以电子信息为支柱产业，以新材料、生物医药、航天航空、环保新能源、汽车研发配套为重点产业，以高附加值现代服务业为支撑产业的产业集群框架。从下图中可以看出电子信息累企业的销售收入占到了开发区销售收入总额的57%，提供了开发区的主要收入来源。

　　表2  2013年开发区销售收入产业分类占比（亿元）

　　最后，薛经理针对我们最感兴趣的企业融资方式详尽地阐述了漕河泾技术开发区所使用的融资模式。由于漕河泾技术开发区是公司化运作模式，这样的开发区通常会面临一个难题，由于受到资金的限制，房地产开发速度十分缓慢，周期较长，资金周转率达到20年左右，远远高于一般房地产公司的1-2年的资金周转率，因此融资模式的选取至关重要。漕河泾开发园区的融资方式是多样化的，主要包括以下几种方式：

　　1、超短融

　　超短融，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的、期限在270天以内的短期融资券，融资规模至少达到50亿以上。对于企业而言，发行超短融除了能够进一步打开融资空间之外，还具有期限更短，发行程序更简便灵活，滚动发行更容易等优势。

　　2、短融

　　短期融资又称流动负债融资、短期负债融资或短期资本，它是指公司为满足临时性流动资产周转需要而进行的偿还期在1年之内或者一个经营周期内的融资行为。短期融资的特点有筹资速度快，容易取得；筹资弹性大，限制条款少；资本成本低；筹资风险高，腾挪余地小，需要较强的财务调控能力。

　　3、中票

　　中期票据是指期限通常在5-10年之间的票据。公司发行中期票据，通常会透过承办经理安排一种灵活的发行机制，透过单一发行计划，多次发行期限可以不同的票据，这样更能切合公司的融资需求，发行条件一般要求资产负债率不超过60%。中期票据区别于公司债券的本质特征是灵活性，从筹资者的角度看，可以根据市场行情适时选择中期票据发行的期限、利率和规模，从而不仅节省了财务成本，而且也极大地便利了资产负债表的管理。

　　4、资产证券化

　　资产证券化通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。一般要求在建工程的30%以上资金来源于自有资金，贷款资金不得超过70%，资金成本在7%以上，例如漕河泾技术开发区经常做的经营性物业抵押贷款就是资产证券化的一种，是将其所拥有的物业作为贷款抵押物，用未来的物业收入进行还款。这种融资方式十分灵活，可以减轻企业财务管理费用。根据企业资金安排和经营性物业现金流状况合理安排还款计划，物业的所有租金监管到对应银行，即保证了贷款的按时归还，又节省了借款人的财务人员工作量和财务管理成本，使企业还款压力降到最低。

　　5、企业债

　　企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，它对发债主体的限制比公司债窄。一般发行期限为5-10年，要求发行企业的资产负债率不超过60%。漕河泾技术开发区曾发行过一只资金成本7.5%，规模8个亿，期限8年的企业债。

　　6、私募债

　　私募债也被称为高收益债券，由低信用级别的公司或市政机构发行的债券，这些机构的信用等级通常在Ba或BB级以下。由于其信用等级差，发行利率高，因此具有高风险、高收益的特征，资金成本一般在10%以上。其主要优点有募集来资金用途相对灵活，期限较银行贷款长，一般为2年，综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。

　　7、信托

　　通过信托方式进行融资的成本很高，一般分为股权信托和债务信托，其中股权信托是指将股权质押给信托公司获得资金，但是信托公司并不具有股东权利，其本质类似于债务融资，漕河泾技术开发区在2011年发行过一只股权质押信托。由于现在政策要求，对房地产企业的信托基金进行限制，因此此种融资方式大大减少。

　　8、夹层融资

　　夹层融资是目前漕河泾技术开发区使用的最多的融资方式之一，夹层融资是指在风险和回报方面介于是否确定于优先债务和股本融资之间的一种融资形式。对于公司和股票推荐人而言，夹层融资通常提供形式非常灵活的较长期融资，这种融资的稀释程度要小于股市，而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确定。其发行条件包括：企业已经有多年稳定增长的历史；起码连续一年有正的现金流和息税前利润；企业处于一个成长性的行业或占有很大的市场份额；管理层坚信企业将在未来几年内有很大的发展。

　　漕河泾技术开发区实际上已无政府税收政策的优惠，是靠自身的品牌魅力吸引企业来落户。并根据企业类型进行划分，形成上中下游一体的发展模式，通过一条完整的产业链来巩固企业驻扎在漕河泾技术开发区的信心，从而吸引更多的企业来此地投资发展，促进当地经济增长。漕河泾所提供的人才服务、科技服务和商务服务也属一流，通过明确的产品定位来招商引资，增加企业效益。目前漕河泾技术开发区内的企业还是以商务办公和商业零售为主，未来还要引入、酒店餐饮、公寓住宅和综合娱乐等功能，打造一个集办公娱乐休闲为一体的城市综合体。

　　座谈结束后薛晗经理（左三）与我校师生合影

　　                                                    撰写人：闫华红、董硕