近日，会计学院教师林乐和黄亮华在管理学领域权威期刊《管理评论》合作发表题为“公募基金的净值管理行为研究   来自基金日回报数值特征的经验证据”的高水平学术论文。该期刊为管理类知名期刊，其复合影响因子达到6.173。

　　该论文以中国公募基金的净值管理行为研究对象, 从甄别基金是否存在净值管理、净值管理的可能方式和动机三个方面进行研究。结果发现，相比 ETF 基金,偏股型基金的日回报非零首位数值分布更不符合 Benford 定律,验证了后者存在净值管理行为。进一步研究表明，同一基金公司旗下基金 “抱团”现象越严重，即基金投资独立性越低，其回报分布越不符合Benford 定律，净值管理目标达成的可能性越大。最后，基金净值回报越不符合 Benford 定律，其净值增长率越高，波动率越低，实现了“一箭双雕”，但这些效果在下一年均会发生反转。

　　本文的结论对公募基金净值管理行为识别和监管具有参考价值，也有助投资者做出更科学的投资决策。

　　作者照片+简介：

　　林乐，会计学院副教授，硕士研究生导师。主持国家自然科学基金项目2项，出版专著2部，在国内外权威期刊发表论文多篇。曾获2015年杨纪琬会计学奖优秀博士论文、财政部中国会计学会2012年度优秀论文三等奖等，入选财政部全国会计领军（后备）人才，被评为校级“中青年骨干教师”。

　　黄亮华，会计学院副教授，硕士研究生导师。主持参与多项国家自然科学基金项目、教育部人文社科项目以及北京市社科项目，在国内权威期刊发表论文多篇。